Nowością na rok 1938 było nadwozie kabriolet. Lincolny-Zephyr cieszyły się coraz większą popularnością w przeciwieństwie do modelu K, który został ostatecznie wycofany w 1940 roku. Reasumując, Lincoln-Zephyr uratował firmę Lincoln przed bankructwem.
W tym roku Lincoln-Zephyr był wytwarzany jako dwu- i czterodrzwiowy kabriolet, dwu- i czterodrzwiowy sedan, coupe oraz limuzyna (z dłuższym rozstawem osi).
Wedle danych fabrycznych firma Lincoln na ten rok wyprodukowała 19626 egzemplarzy różnych modeli (K, L i Lincoln-Zephyr). W tej liczbie zawiera się także 461 czterodrzwiowych kabrioletów Lincoln-Zephyra. Ponieważ powstało w sumie niewiele takich aut, na aukcjach osiągają one sześciocyfrowe sumy.
Inną nowością na ten rok był nowy grill chłodnicy, który był wyraźnie podzielony. Zaś agregat napędowy stanowił silnik dwunastocylindrowy widlasty (V-12) dolnozaworowy o pojemności 267.3 cali sześciennych i mocy 110 KM. Napęd na koła przekazywała 3-biegowa skrzynia mechaniczna. Przednie i tylne zawieszenie stanowiły resory piórowe. Hamulce były bębnowe na wszystkich kołach. Rozstaw osi wynosił 125 cali.
